事件
*AMD公告1Q24財報(會計年度1~3月)，Non-GAAP營收55億美元、稅後EPS為0.62美元，落於公司財測中緣且符合市場預期。展望2Q24，公司財測為營收57億美元+/-3億美元、毛利率53%、營業費用18億美元，以中值計算營收與營業利益率分別符合市場預期、略優於預期0.2個百分點，其中預估Data Center營收將迎來強勁雙位數季成長，Client營收將季增，Embedded營收季持平，Gaming則預期將季減雙位數。整體而言，AMD營運展望符合市場預期，儘管上修2024年Data Center GPU營收展望至超過40億美元，但我們認為這主要是因為先前的指引過低，且此營收展望仍低於共識預期(我們認為約為55-60億美元)，致使盤後股價下跌超過6%。
評論
*1Q24 Data Center與Client營收符合市場預期
1Q24 Data Center與Client營收分別季增2%/6%，其中Data Center營收創新高，主要受惠於MI300放量，部分被伺服器CPU淡季抵銷；Client業務則受惠於Ryzen 8000系列CPU營收成長。Embedded 與Gaming營收則分別季減20%/48%。
*2Q24營收展望符合市場預期
2Q24財測營收在54~60億美元之間、毛利率53%。營收以中值計算，季增4%/年增6%，大致符合市場預期；毛利率則季增0.7個百分點，符合市場預期。管理層預估2Q24 Data Center業務在GPU強勁之銷售動能下將季增雙位數，Client將季增，Embedded將季持平，Gaming營收將季減超過30%。
*上修2024年Data Center GPU營收展望
針對Data Center GPU (MI300)，管理層於此次盈餘會議將2024年之營收指引由先前的35億美金上修至超過40億美金，主因無論在既有客戶以及新客戶的能見度皆較先前佳。而在傳統伺服器方面，管理層已見到企業客戶早期復甦之跡象，並預期其2H24伺服器CPU營收將迎來強勁成長，新伺服器平台Turin將於2H24問世。
*對台股供應鏈之影響
本中心認為更佳的2024年AI GPU營收指引以及伺服器CPU營收成長將有利2330台積電(買進；Genoa、Bergamo CPU採用台積電N5製程、MI300採用其N5製程與CoWoS封裝)、6515穎崴(買進；主要提供AMD CPU/GPU FT所需之測試座)、5274 信驊(買進；主要提供Server之BMC晶片)、2368 金像電(買進；主要提供MI300 OAM/UBB/Switch Board)。
